周一美工招聘，科技板块继续打头阵！

半导体板块延续上周五涨势，中芯国际盘中创历史新高，最终收涨8.14%，科创成长ETF(588110)以8.42%的涨幅领涨全场，芯片ETF龙头(159801)午后逼近涨停，收盘涨4.52%。

A股10月8日达到高点3674点后，连续两周回调，沪指一度跌破3200点，上周五再次迎来科技牛的爆发行情。今日，A股成交额连续第二日破2万亿。

面对这轮大波动、大分化的行情，不妨再来看看本轮行情“最锋利的矛”ETF，一个极有可能在未来拿到更多定价权的工具。

01

创业板ETF和科创ETF强势“吸金”

大家还记不记得，今年八月银行股不断创出历史新高，六大行总市值甚至超过整个创业板，当时所有人都在问：

谁在买银行股？

答案出乎所有人意料，是ETF。

当时，A股最大的增量资金就是ETF和险资，前者配置的主要方向是沪深300指数和红利指数，两大指数的核心权重板块之一都是银行。

9月24日以来的反弹行情中，ETF依然是A股主要增量资金之一，短短六个交易日净流入2000亿元，一个月规模增长近万亿、达到历史新高3.83万亿。

从资金筹码层面来看，对比美国被动基金的发展历程，未来，ETF指数基金或许在A股的定价权话语权中,会扮演越来越重要的角色。

回顾924这轮史诗级暴涨行情，ETF的增量资金都买了什么？

9月24日—10月8日，股票ETF净流入2417.13亿元，主要流向创业板与科创板的相关ETF。

尽管A股从10月9日开启震荡回调，资金继续选择借道ETF抄底。

10月9日-10月15日，股票ETF净流入223.14亿元，买入的依旧是创业板与科创板的相关ETF。

其中，规模排在前三的创业板ETF广发(159952)在回调期间依旧吸引了16.76亿元资金净流入。

为了进一步明确从9月24日以来，2600亿的ETF增量资金究竟买入了什么，笔者根据ETF跟踪的指数类别来划分，一探究竟。

结果如下图所示，9月24日以来，跟踪科创板和创业板的相关ETF净流入1366.05亿元，直接占据本轮ETF增量资金的半壁江山。

为什么会有这么多增量资金看中了以创业板、科创板为首的科技板块？

要回答这个问题，还得先弄清楚：

A股历轮牛市究竟是怎么演绎的。

02

A股历轮牛市的特点

用一张图一览A股历史上三轮牛市：股权改革牛（2005年6月-2007年10月）、杠杆牛（2014年7月-2015年6月）、核心资产牛（2019年-2021年2月）在不同阶段领涨的行业。

虽然三轮牛市领涨的行业不尽相同美工招聘，但变化中也有一个共性：

国防军工、计算机、电力设备等科技成长板块，以及非银金融出现次数最多。

个中缘由也很好理解，科技板块是高弹性的代表，牛市初期反弹势头最猛，轻易就能吸引资金形成合力。

而进入中期，科技成长板块历来是政策关注的焦点，可以依托政策支持，再度发力。

再来看一张图，可以看出，A股的每轮牛市领涨行业都对应着相应的产业周期，这些产业周期又映射着当时经济的驱动力。

如以“五朵金花”为代表的周期板块，是A股2009年Q1的第一轮快速拉升后的主线，背后对应的是“四万亿基建”。

03

震荡分化市，寻找新主线

现在所有人都了然于心的两件事是：

①A股普涨阶段已经结束，现在进入震荡分化寻找新主线的阶段；

②科技创新是中国经济增长的新动力

从人工智能、半导体、智能驾驶、数字经济、信创、光伏、机器人、量子计算……

有没有发现，A股震荡分化的上周，每天都有不同的科技领涨板块在上涨…

震荡分化市中，资金不断在科技行业中寻找新主线。

上周一（10月14日）：华为产业链大爆发，军工板块全天强势。

上周二（10月15日）：游戏、军工板块逆势活跃。

上周三（10月16日）：阿斯麦Q3业绩不及预期，半导体下挫，游戏板块延续涨势。

上周四（10月17日）：英特尔数据安全审查，科技自立安全关注度提升，数据安全、网络安全板块全天强势，消费电子、信创、算力概念等板块涨幅居前。

上周五（10月18日）：台积电Q3业绩超预期，芯片股午后直接起飞，创业板指飙涨8%。

芯片、信创、通信等板块轮番上涨，对大多数人而言想必眼花缭乱，但本质还是属于科技板块指数。

众所周知，比如创业板和科创板的相关指数，是A股的科技指数代表之一，因此在前段时间也吸引了一些青睐于科技行业的资金。

04

本轮反弹，创业板为何更猛？

如果要进一步深究创业板和科创板的区别，大家有没有发现，9月24日—10月8日的爆发行情里，电商设计师创业板指的涨幅显著强于科创指数。

这点要从基本面的角度来理解。

毋庸置疑，牛市行情的出现，核心是靠基本面的改善。

但前期快牛行情属于提前定价政策转向带来经济改善，创业板指9月30日飙涨15%，创历史单日最大涨幅。

当估值短时间率先修复完成后，就会与还在后头的基本面形成新矛盾，因此快涨往往迎来一波回调。

现在市场都在高度关注名义GDP能否回升？历史来看，经济处于见底回升观察期，大盘成长股往往更具优势。

创业板ETF广发(159952)跟踪的创业板指，选取的是创业板市值大、流动性好的100只股票组成。

成立于2009年10月30日的创业板，15年间为A股培育了一批闻名于世的制造业龙头股宁德时代、阳光电源，让中国出口提质升级，从旧三样到新三样“电动车、锂电池和光伏”。

由此可见，创业板已然成长为一个小巨人，为中国经济的增长新动能做出不容小觑的贡献。

对于现在外界高度关注的锂电池、光伏等行业的产能问题，只要稍微不那么内卷，相关企业盈利边际改善的概率就非常高。

10月18日晚间，中国光伏行业协会呼吁防止“内卷式”恶性竞争，表示光伏组件以低于成本投标中标，涉嫌违法。

Wind预测创业板指今年营收同比增长9.54%，归母净利润同比增长30.68%，相比去年的1.39%增速，可谓是大幅提速。

05

投你看得懂的

对于牛市第二阶段的主线到底会是什么，目前没人能给出一个确定的答案。

从A股主要指数10月9日以来的回撤幅度来看，除了科创50ETF龙头(588060)跟踪的科创50指数，回撤幅度仅有7%以外，其余宽基指数回调幅度均在20%，整体处于齐涨齐跌的状态。

Wind数据显示，由于弹性高，回撤幅度小，资金明显青睐科创50ETF龙头(588060)，最新份额已突破120亿份。

如果想抓住后续的市场主线，经济基本面改善带动盈利回升、产业周期以及增量资金，最好能具备其中两点。

10月是A股的三季报披露期，有业绩支撑的绩优方向以及受到利好政策支持的领域，更有可能在震荡时期凝聚合力，达成新共识。

上周五半导体板块午后狂飙就是最好例证。

在台积电亮眼的Q3业绩下，A股半导体龙头股三季度业绩也非常能打，已披露预报的17家企业中近九成盈喜，半导体含量高达58%的科创50ETF龙头(588060)直接起飞。

创业板ETF广发(159952)上周五规模更是一举破百亿，最新规模超过101亿元，同类产品规模排行第三，年内日均成交额2.18亿元，上周五成交额直接飙到8亿元，规模和流动性都处于市场第一梯队。

此外，这只ETF的综合费率为0.2%/年，在同类13只ETF产品中处于最低档，交易成本更低。

在创业板ETF细分中，市面上还有场外联接基金，如，创业板ETF广发的联接基金(A类：003765，C类：003766，F类：021739)，费率也处于最低档。

但需要明确的一点是，创业板ETF广发(159952)和科创50ETF龙头(588060)都是“20CM”的品种，如果冲着20CM的涨停幅度去的，也得做好承受-20CM跌停的风险准备。

A股个人投资者向来偏好行业主题ETF，本轮新开户ETF股民中，也尤为偏爱双创主题ETF。

历史上，在流动性宽松、利好政策频出的市场中，成长风格指数往往是上涨行情的“领头羊”。

中证1000ETF指数(560010)同样是偏成长性，但涨跌幅限制是“10CM”，规模高达242亿，综合费率0.2%/年，也处于市场最低档水平。

在指数基金中，还有联接基金，属于场外基金，通过基金公司直销平台或第三方代销平台（比如银行、支付宝、理财通等）用现金申购，资金门槛相对较低，一般为1元起购。

ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%；同时还须预留不少于5%的高流动性资产（现金、到期日在一年以内的政府债券等）以应对赎回。

不要涨了就看好美工招聘，跌了就推翻一切。投资的前提是——投你看得懂的。